Ingen komplett investeringsfilosofi – många finansiella aspekter saknas. Men här är några urvalsprinciper jag kommer att tänka på som fungerar som en första grovsållning och hjälper mig att snabbt sortera bort många bolag på börsen.

Letar efter:

  • Småbolag före storbolag – helst under 5 miljarder i börsvärde.
  • Bolaget ska gå med vinst
  • Minst 5 år på börsen – vill att bolaget hunnit bevisa sig. Inget ”sminkat gris”-scenario.
  • Enkel affärsmodell – vill snabbt förstå hur bolaget tjänar pengar.
  • Relativt lätt att få insyn i verksamheten – vill kunna förstå affären och ha rimliga möjligheter att förutspå omsättning och utveckling de kommande kvartalen.
  • Fokus på Sverige (men Norden funkar) – lättare att förstå och följa med.
  • Fokuserar mer på bolagsspecifika faktorer än makro – upplever det som mer komplext och svårare att veta.
  • Återköp och utdelning = bonus (men inte måste) – visar på god kapitalallokering och en vilja att dela med sig till aktieägarna.
  • Helst småskaliga förvärv – hellre mindre kompletterande förvärv än ”transformativa” affärer. Gärna något som höjer marginalen.

Ägarbild och ledning

  • Pilotskolan – vill se att ledningen äger rejält med aktier. Om inte ledningen tror på bolaget, varför ska jag?
  • Älskar när bolag drivs av ägare eller personer med stor kunskap om kapitalallokering – bolaget ska verkligen BRY sig om aktieägarvärde. Några exempel är Snåljåpen i Cheffelo och Pontus Lindwall i Betsson.
  • Föredrar internrekrytering till VD-rollen eller andra nyckelpositioner – bevarar företagets kärna (ett av Jim Collins ”Good to Great” budskap).

Undviker

  • Forskningsbolag – för binärt. Går det fel är nedsidan oftast stor.
  • Råvaro- och fastighetsbolag – för mycket påverkan från makrofaktorer.
  • Blanka aktier
  • Aktier som är tungt blankade – de som blankar har ofta gjort sin analys och behöver få rätt snabbt.

Drömscenariot för en investering

Ett mindre, lönsamt kvalitets- eller tillväxtbolag med låg värdering, där det går att få god insyn i hur företaget sannolikt kommer utvecklas de närmaste åren. Ledningen äger redan mycket aktier och har nyligen har fyllt på kring nuvarande nivåer och dessutom har en historik av bra köp.